富裕配 3月CPI低于预期不改美债跌势一级需求强劲安慰市场

　　新华财经北京4月11日电尽管周四（4月10日）公布的美国3月CPI数据全面低于预期，显示出通胀放缓迹象富裕配，提升了美联储降息概率，但美债收益率短暂下行后仍重归涨势，抛售态势未见缓解。

　　美国劳工部10日公布的数据显示，3月美国消费者价格指数（CPI）环比下降0.1%，此前市场预期上涨0.1%；3月CPI同比上涨2.4%，涨幅小于预期的2.6%和前值2.8%。

　　剔除波动较大的食品和能源价格后富裕配，3月核心CPI同比上涨2.8%，低于市场预期的3%和前值3.1%；3月核心CPI环比上涨0.1%，同样低于市场预期。

　　尽管3月CPI同比涨幅仍高于美联储设定的2%长期目标，但通胀已出现缓和迹象。数据发布后，交易员加大对美联储降息的押注，CME“美联储观察”显示，美联储到6月累计降息25个基点的概率从前一日的不到60%升高至67%，累计降息50个基点的概率从13.6%提升至16.5%。

　　美债收益率在纽市盘初下行超过10个基点富裕配，短暂告别近几日的涨势，不过至当天尾盘，长期限美债收益率仍大举收高。表明市场对未来关税的通胀效应仍保持警惕态度。

　　其中，10年期美债收益率上涨9.34个基点，刷新日高至4.4249%，CPI数据发布时曾走低至4.26%。20年期美债收益率涨11.32个基点，报4.9033%。30年期美债收益率涨12.75个基点，报4.8692%。

　　当天美国财政部发售220亿美元的30年期国债，中标利率为4.813%，高于3月时的4.623%，但比预发行利率4.839%低了2.6个基点；投标倍数为2.43，高于前次的2.37。衡量美国国内需求的直接竞标者的获配比例从22.7%上升至25.8%的历史第二高位，衡量海外需求的间接竞标者获配比例为61.88%，低于近期平均水平，但较前值60.45%有所上升。

　　前一日390亿美元10年期美债的发售需求同样强劲。可见尽管面临因关税引发的市场不确定性，美债收益率短期内出现大幅上行，但投资者对美国长期国债仍然保持兴趣。

　　近期抛售不断的美债受到市场高度关注。美国前财政部长珍妮特·耶伦周四表示，最近几天美国国债价格下跌引发的金融不稳定威胁可能影响了唐纳德·特朗普总统改变方向并部分暂停关税运动的决定。

　　耶伦说，美国国债收益率在关税金融风暴中急剧上升，导致投资者质疑其避险地位。“这导致持有美国国债的高杠杆对冲基金开始出售其持有的资产，如果美国国债大规模抛售，这真的可能开始引发金融不稳定。所以我的理解是，这是对特朗普总统的影响，让他暂停对等关税，这当然是应该引起关注的事情。”

　　芝加哥联储古尔斯比周四表示，美国政府债券市场长期以来一直发挥着避风港的作用，“当人们逃离避险资产时，人们仍然觉得世界上最安全的资产是长期国债。”特朗普总统所追求的关税富裕配，即使已经撤回，仍然非常高，并将以货币政策难以应对的方式影响经济。

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